港ESG投资落后 由政府带头支持
港ESG投资落后 由政府带头支持
撰文：团结香港基金执行总编辑 廖美香
自然科学界早于70年代关注到气候暖化对世界的影响，经济学者则鲜有注目。2018年诺贝尔经济学奖得奖人William Nordhaus，将气候变迁所带来的损失及成本纳入宏观经济模型，成为了该项研究先驱。
气候暖化不限于经济观察，其实也落实于金融领域。上市公司早已被要求披露气候变化相关的资讯，例如碳排放数据。ESG（环境、社会及管治）投资已成为国际金融市场大趋势，投资者除了考量传统财务分析，还结合ESG因素，作为投资决策考量。
环境社会管治风险 影响股价
全球ESG资产增长迅速，去年达30.68万亿美元，比2012年增长1.3倍。2016年欧洲ESG资产占比达52%，美国为38%，香港作为世界重要金融中心只有0.06%，逊色非常。
传统投资者关注滙率风险、政策风险、政治风险等，但如今重视ESG，尤其气候暖化带来超级灾害。如山火、台风、热浪侵袭等，单一事件可招致社会上十亿、百亿美元计的损失。企业主管不能再忽视气候变化带来的风险，必须及早作出改善及转型。
美国加州太平洋瓦电（Pacific Gas and Electric Company）是加州规模最大的公用事业公司，因忽视气候风险，导致去年山火肆虐，面对大批索偿，股价断崖式下跌，于今年申请破产保护令以重组业务。
气候变化影响着企业的成本与利润，继而动摇股价与回报，因而愈来愈多机构投资者选股采取ESG策略，冀减低投资风险。投资者一般相信，企业主管重视ESG，反映着企业稳健经营、高瞻远瞩、具可持续发展，且对股东较负责任。
香港对ESG认识不足，在世界ESG投资风气下，有必要急起直追。金融管理局作为外滙基金的管理人，将带头以ESG因素纳入投资项目内，以彰显负责任的投资，并体现对ESG原则的支持。
财政司司长陈茂波说，金管局将会透过直接投资或投资绿色债券基金等方式，扩大外滙基金的绿色债券组合，并会研究设立披露框架，提供外滙基金的绿色金融或ESG投资信息。他又说，强制性公积金计划管理局早前亦鼓励强积金受托人及投资经理作出投资决定时，考虑国际ESG标准，并适当地把绿色债券加入强积金的投资组合内。可以预料，ESG投资将在港愈来愈受重视。
应对环境变迁 各行业有代价
ESG包括：环境、社会及管治三个元素。香港投资者对于红筹、国企股于90年代管治不善、贪污腐化、违规经营，股民不会陌生，大家汲取教训，这里不必多发牢骚。香港投资者反而更应着眼于环境及社会因素，近年不同行业都存在不同的风险。企业主管须及早为企业自我完善，防范环境变迁带来挑战，以及维护与创造社会效益也是重要元素，须主动做好ESG策略准备：
能源业：以中电（00002）为例，作为电力供应商，一方面提倡环保、节能悭电，又要持续创造盈利，使成为投资者投资对象，须费尽心机。中电集团确实在发展策略上对环保作出一些考虑，曾于澳洲涉足太阳能技术，又到印度作大规模的风电项目投资，对于一带一路不合乎环保要求的项目会不屑一顾。
然而，投资者也期望中电能披露更多因发展新能源及智慧城市技术的投入，以便估算收益的持续性。
回顾去年因10号飓风“山竹”袭港下，因40万伏特及13.2万伏特架空天线受严重恶劣天气影响，供电系统进行抢修工作，受影响客户估计约4万户，可见中电面对极端气候须投入更多，做好防范工作。
保险业：作为亚洲金融（00662）总裁、行政会议召集人陈智思曾表示：“2017年‘天鸽’台风侵袭澳门，赔偿逾1亿元。”由此可见，气候变化对公司带来的损害。截至2018年底，该公司业绩公布称，承保溢利上升，部分是反映2017年因极端天气，尤其是台风“天鸽”带来的损失。该公司称，在汲取相关经验后，亚洲保险采取了一系列风险管理措施，作好准备，从而有效地减低2018年台风“山竹”及其他如日本风灾、印尼地震、美国加州大火等事件的影响。因此，企业面向气候变化一旦作为适当策略，实可缓减损失。
投入绿色发展 上市公司有责
建筑业：铅水事件影响本港11条公共屋邨，涉及中国建筑、保华、瑞安及有利四大总承建商。调查报告指，总承建商并非故意在工程中使用含铅焊料，惟过分信赖分判商，而部分分判商或员工明知只可使用无铅焊料，却因为金钱诱因或工作方便，无视要求漠视市民健康。以有利集团（00406）为例，2016年截至3月底全年盈转亏，主因是铅水事件导致营运成本显着增加，为改善项目及履行社会应有责任，须预留费用作置换水管所致的额外非经常一次性亏损估计超过1.3亿元。展望未来，绿色建筑将是大势所趋，企业须及早认识该崭新标准，增加成本在所难免，而翻新旧式大厦更是挑战所在。
房产业：领展（00823）经常被批评为“赚到尽，疯狂加租”。但与此同时，领展致力可持续发展的方向，建立绿色金融架构，旨在发展低碳社区。今年领展宣布发行绿色可转换债券，该批2024年到期的40亿港元债券，固定年息率1.6%，为5年来亚洲房托债券中最低。这次发行也是全球房地产行业及香港上市企业首例，为未来绿色项目提供资金。虽然社会上对领展争议不断，但其股价10年升5.6倍，除了盈利可观，领展对绿色发展的投入，亦是国际投资者追捧的原因之一。
科技业：手机游戏是腾讯（00700）的金蛋，占收入来源近半。2017年7月因《王者荣耀》而急挫超过5%。内地官媒人民网评论文章指出，《王者荣耀》释放负能量，扭曲价值观及历史观，认为应该加强手游的监管。《王者荣耀》注册用户超过2亿户，每日活跃用户8,000万户，当中“00后”用户占比达到两成，曾多次出现悲剧，包括有学生因为玩游戏被父亲教训后跳楼，亦有女孩购买装备刷卡超过10万元人民币，认为值得警惕。文章批评，游戏研发者不能只重刺激性而忽视潜在社会危害，“不能只重体验而不计后果。如果一款游戏埋藏了‘魔鬼的种子’，那么一旦推向市场，就会害人害己。”
ESG股指 更胜新兴市场指数
其实ESG也无形中影响着我们某些投资决策。“山竹”10号飓风袭港，杏花邨、将军澳屋苑刮风、水浸，破坏得非常严重，甚至影响到水电供应。港人记忆犹新，相信投资买楼时也会考虑这个因素在内。
对于股民来说，认识ESG很有必要，以此原则投资的好处是，可避免因环境风险、社会声誉受损、企业治理不善而引发的风险，从而减低组合风险以提高长期投资回报。
据摩根士丹利新兴市场ESG股票指数看，过去多年来跑赢摩根士丹利新兴市场指数16%，反映了ESG可驱动企业表现向好，增加投资者的信心。
ESG旨在管理环境、社会及管治风险，提供经风险调整后回报潜力，促进社会效益。值得注意的是，年轻人对环保及社会责任较为重视，企业家愿意提升项目的创意与价值，而新世代投资者也乐意支持。
目前香港上市公司对ESG滙报只是“例行公事”，随着港交所更重视上市公司对ESG滙报，未来将更多企业步向完善，无论机构投资者以及个人投资者均乐见本港股市循美好方向发展。
撰文：团结香港基金执行总编辑 廖美香
自然科学界早于70年代关注到气候暖化对世界的影响，经济学者则鲜有注目。2018年诺贝尔经济学奖得奖人William Nordhaus，将气候变迁所带来的损失及成本纳入宏观经济模型，成为了该项研究先驱。
气候暖化不限于经济观察，其实也落实于金融领域。上市公司早已被要求披露气候变化相关的资讯，例如碳排放数据。ESG（环境、社会及管治）投资已成为国际金融市场大趋势，投资者除了考量传统财务分析，还结合ESG因素，作为投资决策考量。
环境社会管治风险 影响股价
全球ESG资产增长迅速，去年达30.68万亿美元，比2012年增长1.3倍。2016年欧洲ESG资产占比达52%，美国为38%，香港作为世界重要金融中心只有0.06%，逊色非常。
传统投资者关注滙率风险、政策风险、政治风险等，但如今重视ESG，尤其气候暖化带来超级灾害。如山火、台风、热浪侵袭等，单一事件可招致社会上十亿、百亿美元计的损失。企业主管不能再忽视气候变化带来的风险，必须及早作出改善及转型。
美国加州太平洋瓦电（Pacific Gas and Electric Company）是加州规模最大的公用事业公司，因忽视气候风险，导致去年山火肆虐，面对大批索偿，股价断崖式下跌，于今年申请破产保护令以重组业务。
气候变化影响着企业的成本与利润，继而动摇股价与回报，因而愈来愈多机构投资者选股采取ESG策略，冀减低投资风险。投资者一般相信，企业主管重视ESG，反映着企业稳健经营、高瞻远瞩、具可持续发展，且对股东较负责任。
香港对ESG认识不足，在世界ESG投资风气下，有必要急起直追。金融管理局作为外滙基金的管理人，将带头以ESG因素纳入投资项目内，以彰显负责任的投资，并体现对ESG原则的支持。
财政司司长陈茂波说，金管局将会透过直接投资或投资绿色债券基金等方式，扩大外滙基金的绿色债券组合，并会研究设立披露框架，提供外滙基金的绿色金融或ESG投资信息。他又说，强制性公积金计划管理局早前亦鼓励强积金受托人及投资经理作出投资决定时，考虑国际ESG标准，并适当地把绿色债券加入强积金的投资组合内。可以预料，ESG投资将在港愈来愈受重视。
应对环境变迁 各行业有代价
ESG包括：环境、社会及管治三个元素。香港投资者对于红筹、国企股于90年代管治不善、贪污腐化、违规经营，股民不会陌生，大家汲取教训，这里不必多发牢骚。香港投资者反而更应着眼于环境及社会因素，近年不同行业都存在不同的风险。企业主管须及早为企业自我完善，防范环境变迁带来挑战，以及维护与创造社会效益也是重要元素，须主动做好ESG策略准备：
能源业：以中电（00002）为例，作为电力供应商，一方面提倡环保、节能悭电，又要持续创造盈利，使成为投资者投资对象，须费尽心机。中电集团确实在发展策略上对环保作出一些考虑，曾于澳洲涉足太阳能技术，又到印度作大规模的风电项目投资，对于一带一路不合乎环保要求的项目会不屑一顾。
然而，投资者也期望中电能披露更多因发展新能源及智慧城市技术的投入，以便估算收益的持续性。
回顾去年因10号飓风“山竹”袭港下，因40万伏特及13.2万伏特架空天线受严重恶劣天气影响，供电系统进行抢修工作，受影响客户估计约4万户，可见中电面对极端气候须投入更多，做好防范工作。
保险业：作为亚洲金融（00662）总裁、行政会议召集人陈智思曾表示：“2017年‘天鸽’台风侵袭澳门，赔偿逾1亿元。”由此可见，气候变化对公司带来的损害。截至2018年底，该公司业绩公布称，承保溢利上升，部分是反映2017年因极端天气，尤其是台风“天鸽”带来的损失。该公司称，在汲取相关经验后，亚洲保险采取了一系列风险管理措施，作好准备，从而有效地减低2018年台风“山竹”及其他如日本风灾、印尼地震、美国加州大火等事件的影响。因此，企业面向气候变化一旦作为适当策略，实可缓减损失。
投入绿色发展 上市公司有责
建筑业：铅水事件影响本港11条公共屋邨，涉及中国建筑、保华、瑞安及有利四大总承建商。调查报告指，总承建商并非故意在工程中使用含铅焊料，惟过分信赖分判商，而部分分判商或员工明知只可使用无铅焊料，却因为金钱诱因或工作方便，无视要求漠视市民健康。以有利集团（00406）为例，2016年截至3月底全年盈转亏，主因是铅水事件导致营运成本显着增加，为改善项目及履行社会应有责任，须预留费用作置换水管所致的额外非经常一次性亏损估计超过1.3亿元。展望未来，绿色建筑将是大势所趋，企业须及早认识该崭新标准，增加成本在所难免，而翻新旧式大厦更是挑战所在。
房产业：领展（00823）经常被批评为“赚到尽，疯狂加租”。但与此同时，领展致力可持续发展的方向，建立绿色金融架构，旨在发展低碳社区。今年领展宣布发行绿色可转换债券，该批2024年到期的40亿港元债券，固定年息率1.6%，为5年来亚洲房托债券中最低。这次发行也是全球房地产行业及香港上市企业首例，为未来绿色项目提供资金。虽然社会上对领展争议不断，但其股价10年升5.6倍，除了盈利可观，领展对绿色发展的投入，亦是国际投资者追捧的原因之一。
科技业：手机游戏是腾讯（00700）的金蛋，占收入来源近半。2017年7月因《王者荣耀》而急挫超过5%。内地官媒人民网评论文章指出，《王者荣耀》释放负能量，扭曲价值观及历史观，认为应该加强手游的监管。《王者荣耀》注册用户超过2亿户，每日活跃用户8,000万户，当中“00后”用户占比达到两成，曾多次出现悲剧，包括有学生因为玩游戏被父亲教训后跳楼，亦有女孩购买装备刷卡超过10万元人民币，认为值得警惕。文章批评，游戏研发者不能只重刺激性而忽视潜在社会危害，“不能只重体验而不计后果。如果一款游戏埋藏了‘魔鬼的种子’，那么一旦推向市场，就会害人害己。”
ESG股指 更胜新兴市场指数
其实ESG也无形中影响着我们某些投资决策。“山竹”10号飓风袭港，杏花邨、将军澳屋苑刮风、水浸，破坏得非常严重，甚至影响到水电供应。港人记忆犹新，相信投资买楼时也会考虑这个因素在内。
对于股民来说，认识ESG很有必要，以此原则投资的好处是，可避免因环境风险、社会声誉受损、企业治理不善而引发的风险，从而减低组合风险以提高长期投资回报。
据摩根士丹利新兴市场ESG股票指数看，过去多年来跑赢摩根士丹利新兴市场指数16%，反映了ESG可驱动企业表现向好，增加投资者的信心。
ESG旨在管理环境、社会及管治风险，提供经风险调整后回报潜力，促进社会效益。值得注意的是，年轻人对环保及社会责任较为重视，企业家愿意提升项目的创意与价值，而新世代投资者也乐意支持。
目前香港上市公司对ESG滙报只是“例行公事”，随着港交所更重视上市公司对ESG滙报，未来将更多企业步向完善，无论机构投资者以及个人投资者均乐见本港股市循美好方向发展。
