撰文：团结香港基金助理研究总监 水志伟、助理研究员 周嘉宝

在刚刚过去的暑假期间，香港戏院最卖座的电影前三名《反斗奇兵4》、《蜘蛛侠：决战千里》和《狮子王》均为荷里活电影，其实荷里活电影在香港大受欢迎已是司空见惯的事。为什么荷里活总能源源不断生产优秀电影，在全球取得成功？除了出色的剧本、导演和演员，以及精湛的CG技术，都需要背后充裕资金的支撑。

拥有雄厚的资本和优秀的管理营运策略是电影制作的基础。美国依靠多元化和专业化的电影融资途径，为电影业的蓬勃发展提供资本支撑，值得香港借鉴。预售融资（Pre-sales）、投资基金组合（Slate Financing）、众筹（Crowdfunding）等私人市场电影融资渠道，为美国电影人在解决融资问题时提供了各式各样的选择。譬如当中专业化的电影投资基金组合（Slate Financing），由投资机构发起的电影基金，向投资者募资，然后对某电影公司在一定时期内的一篮子电影项目进行投资，从而分散投资风险。相对于传统的投资单部影片，选择基金组合，卖座的电影票房可以抵消票房惨淡的影片，从而将风险分散到多部电影。我们发现，原来不少大型的荷里活巨头公司譬如环球影业，或者是赫赫有名的科幻巨片《阿凡达》都有利用该途径筹集资金。（表1）

表1. 美国私人市场专业化的电影投资基金（Slate Financing）案例

资料来源：美林、各传媒报导、团结香港基金

与美国的经验对比，香港电影多数以发行商融资或由商业集团为电影制作提供资金的股本融资方式进行融资，渠道较为传统和单一，不少电影人都面临融资的难题。而去年政府的《施政报告》就曾提出为投资者和电影制作人建立融资平台，我们就认为香港可以发挥国际金融中心的优势，参考美国电影业的多元融资渠道，丰富香港电影的金融产品，再辅以优秀的电影专业人才，全面的法律保障，CEPA优惠等有利条件，从而吸引更多国内外电影龙头企业落户香港。

有人可能就会疑问，海内外电影公司来港融资，受惠的是香港金融业，但未必是本地电影业。但事实上，很多在香港上市的电影公司，其实都有在香港从事电影活动，直接帮助在香港发展影视业务。参与影片制作、发行香港电影、甚至在港开设戏院以及后期CG制作等等（表2），为香港电影工作者提供就业机会。譬如在港上市的星美文旅，就曾发行香港电影《叶问3》，另一间在港上市的公司IMAX中国就在香港开设多家IMAX影院，提升本地观众的观影体验。

表2. 在香港上市的国内外电影公司在香港的活动举例

 资料来源：各传媒报导、团结香港基金

总的来说，为了活化和革新香港电影业，建议政府应优化政策，利用香港作为国际金融中心的有利条件，参考美国电影融资渠道，丰富电影金融产品，吸引更多国内外电影巨头落户香港，使其不只利用香港作上市融资，而且在香港发展其影视业务，为香港带来资金、专业制作及管理经验，从而建立更制度化的电影产业，令融通东西方的香港电影人才大有可为。