近期中美貿易關係緊張，貿易衝突如箭在弦，究竟對香港以至全世界有何影響？危機又能否化解？

團結香港基金的「中華大講堂」系列在5月3日邀請到國際貨幣基金組織前副總裁、清華大學國家金融研究院院長朱民教授發表《中美貿易摩擦牽動環球經濟格局》主題演說，分析中美貿易爭拗局勢並提出解決方案。

正如財經事務及庫務局局長劉怡翔先生在致歡迎辭時指出，中國內地的經濟和社會發展都起了翻天覆地的變化：「內地從一個旁觀者，成為一個參與者，進而成為一個引領者，在創新科技、綠色金融、互聯網經濟等多個範疇具有世界領導的地位。」因此，「中國崛起引起美國關注，貿易摩擦一觸即發，雙方應以建設性態度，透過多邊機制來解決問題。」

高度關連的世界經濟金融

朱民院長從宏觀角度解構現今的世界經濟網絡和群結構。據他分析，全球各大經濟體關係日益密切，緊扣相連，任何金融市場的共移或波動，都會牽一髮動全身。就以2008年金融海嘯為例，觸發點是美國的雷曼兄弟事件，卻蒸發了世界金融市場的一半規模，令全球數千萬人失業。對於看似毫無關係的其他經濟體，事件也產生了溢出效應，一起朝同一方向移動，引發市場波動和金融危機。所以，中美等大國實有責任制定政策，關注外部溢出效應。

美國挑起貿易摩擦的深層原因

中美貿易爭拗表面是源於美國貿易赤字問題，美方指中國對美貿易不平衡及知識產權保護不足。不過，朱院長認為當中另有深層原因，實際涉及高科技發展問題，令美國產生「中國焦慮」。

他分析，美國所佔中國進口高科技產品份額逐漸下降，市場正被韓國、日本和台灣瓜分，而不是中國的直接競爭，美國因此蓄意挑起貿易戰來解決問題。然而，他強調科技發展是全球大趨勢，中國科技產業近年高速發展，不少其他國家亦投入分一杯羮，將來各國不一定互相競爭，反而可能有合作機會。

他補充，現時美國貿易增長主要來自中國，而美國對中國的農業和服務業處於貿易盈餘，相反中國對美國的製造業則取得貿易盈餘，情況並非一面倒。美國依然挑起貿易摩擦，主要涉及政治因素，希望以此轉移美國內部矛盾。

中美貿易摩擦的全球影響

他表示對美國而言，利率上調已成必然趨勢，而中美貿易戰更有機會令美國加快加息步伐，導致市場增加波動，加上多年量化寬鬆政策和近年的減稅措施，令經濟出現過熱，連帶美國商品價格也可能被推高，關稅轉移至消費者，使通脹加劇，難免會多次加息。

朱院長特別指出，美國股市目前高企，估值高達30倍市盈率，正處於高風險水平，有機會動搖全球金融的穩定性。現時環球金融市場相當敏感，債務水平偏高，而美國正處於加息週期，若再加上貿易戰，全球產業鏈將備受破壞，對金融市場的衝擊亦會增加，或會出現比2008年更嚴重的金融危機，甚或會引發全球經濟衰退。

因此，貿易戰不但無助解決美國本土的問題，更可引致中美兩敗俱傷，甚至禍及全世界。

化解危機

朱院長認為美國應該正視問題根源，包括調整國內宏觀經濟政策，改變消費至上的積習，鼓勵國民儲蓄，同時提高勞動生產力和增加出口競爭力，才是避免貿易赤字惡化的根治良方。

中國則維持改革開放政策，並不斷提升知識產權保護。朱院長指出國內亦積極調整經濟結構，貿易盈餘佔國民生產總值比重由9.6%降至2%，符合世界一般水平。國內本土消費仍持續增長，目前與美國等值，預計未來中國將成進口大國。

中美兩國都是世界貿易組織成員，遇有爭議應循世貿組織的爭端機制處理。朱院長主張各國共同努力，維護世界經濟金融穩定，避免對經濟局面構成不利影響。