ESG投资大气候锐不可当
ESG投资大气候锐不可当
气候变化威胁全球，多国承诺在2050年前把净排放减至零，全球碳排放量最高的中国亦承诺在2060年实现同等目标。在全球大力推动下，绿色金融与ESG（环境、社会及管治）成为了国际投资的一个新共识，2020年ESG投资的资产管理规模已达40.5万亿美元，比2014年18.3万亿美元，增幅达1.2倍。
ESG的意义是要追求环境永续、社会责任和公司管治，目标是让地球、企业和人类“可持续发展”。十年前，大概无人能预计国际投资者会对ESG措施抱有今天的“必然期望”。领展（00823）很早认识到可持续发展的重要，于十年前我们已成立可持续发展委员会，在这个绿色金融大潮流中作了充分的准备，致力为投资者创造更佳回报。
企业可持续发展 持份者互利共赢
2011年领展订立可持续发展框架，涵盖租户、资产/品牌、社区、员工、企业管治、经济及环境共七大领域，目标跟各持份者作共赢的策略。我们一直按照全球报告倡议组织（GRI）的指引作滙报，表现符合ESG指标的三大方向：
（一）环境（Environmental）：以屋邨街市为例，传统街市被视为夕阳行业，缺乏新一代接力而无以为继。从商户、居民及整个社区的衞生和健康发展角度出发，领展着手投资屋邨街市的新建设，例如：改善冷气、光洁环境，建立无障碍通道及电子收费等的全备配套。提升营商环境后，商户因而创造更多利润，年轻一代也更愿意入行，在多赢的策略下，重建翻新的投资虽然花上成本，但可以带来回报及可持续发展的创价效益。
（二）社会（Social）：从CSR（企业社会责任）出发，领展每年把相等于上一个财政年度之物业收入净额的0.25%，拨捐“爱．汇聚计划”，至今8900万元善款已支援逾150个社区项目：包括环境资源/可持续发展、青少年发展及活龄社区，受惠人次达1000万；并透过“商户同舟计划”，以6亿元资金协助租户及社区应对疫情。
（三）管治（Governance）：领展由全球各地的基金单位持有人广泛持有，管治尤其重要，13名董事会成员中，有10名独立非执行董事，确保运作稳妥有效。领展内有实施内部监督、审核、风险管理及内部反馈机制（如举报政策）。
优秀的ESG管理，需要清晰指标及数据。自2015年上市至今，领展完成87个资产提升项目，包括翻新了约40个街市；引入创新服务，去年支持惜食堂每天收集1.7吨重的剩食；每年并有研究及报告分析商户生意及顾客在优化后的满意提升度，一切让数据说话。
在绿色金融方面，2016年领展发行5亿元的绿色债券，是首间香港企业及亚洲房地产公司发行绿债；2019年再发行40亿元的绿色可转换债券，为全球房地产行业及香港上市企业首例。其后，我们分别签订了三笔与可持续发展表现挂鈎的港元、澳元及英镑贷款，若领展达至“全球房地产可持续标准”（GRESB）的指标，可获得贷款利率下调。可以说，绿色投资可让企业在业绩、股价及融资成本中取得更佳优势。2021年1月标普全球评级发表的评估报告中，领展的ESG评估得分为72分，反映环境及社会风险整体管理良好，管治方面的表现也突出。
团结香港基金亦一直倡议上市公司与国际接轨，以ESG原则营运，以提升本港ESG资产规模，供国际投资者选择，藉此强化香港作为国际金融中心的地位。现时九成ESG投资集中在欧洲和美国，香港只占全球当中的小微份额。据港交所2020年11月的报告指出，企业以ESG原则营运，其追求符合道德投资的同时，不一定牺牲财务回报，更可能比传统的投资优胜，反映了ESG投资需求趋向殷切的原因。再者，ESG表现较好的公司，其股价波动率较同业为低，投资回报更有潜力。2020年全球ESG资产管理出现突破，在全球资产管理规模中的占比达39.8%，比2014年占总额的28.9%增加。在绿色金融的大趋势下，预料企业高管都开始相继争取在ESG的表现，以吸引日益关注永续发展的投资者。
2050净零排放机遇与挑战
环境污染持续不断，由于绿色科技开发需时，成本又高，加上本地ESG投资发展迟缓，香港2050年前目标实现碳中和仍存着巨大挑战。作为联合国试点项目的一员，领展一直协助制定适用于房地产行业的气候相关财务披露工作小组（TCFD）报告方法，改善气候相关的管治、策略、风险管理等指标的披露。以推动“绿色建筑项目”为例，2019年领展透过各种国际认证的节能措施，令旗下香港物业组合的“绝对能源消耗量”，较2010年的水平减少40.4%。
有些企业可能会利用生产价值或收入提升的数据，以突显耗能“相对性减少的比率”（而不是“绝对数值”），被指有“漂绿”（Greenwashing）之嫌。领展作为在ESG较早起步的一员，笔者认为最重要的是：企业首先愿意开启“绿色科技”并向“啡色（污染程度较高）科技”说不，然后逐步在绿色投资的道路上学习与成长。回看过往十年，领展在发展路上也遇上不少困难和挑战，沿途我们一直鼓励自己从浅绿逐步迈向绿、深绿的进阶目标，并期望与各界交流经验，一起达至香港2050年碳中和的共同愿景。
2021年初政府成功发售25亿美元绿色债券，2月公布的《财政预算案》表示，未来五年会继续发行80亿美元绿债，并扩大发行币种、项目种类和发行渠道，丰富香港绿色金融的生态。与此同时，笔者认为，政府亦需在人才、数据和公共财政管理方面，更积极地为各界提供更多培训支援；以实质措施支持绿色金融体制发展，让香港能把握机遇，进一步提升在区内绿色金融枢纽的地位。
气候变化威胁全球，多国承诺在2050年前把净排放减至零，全球碳排放量最高的中国亦承诺在2060年实现同等目标。在全球大力推动下，绿色金融与ESG（环境、社会及管治）成为了国际投资的一个新共识，2020年ESG投资的资产管理规模已达40.5万亿美元，比2014年18.3万亿美元，增幅达1.2倍。
ESG的意义是要追求环境永续、社会责任和公司管治，目标是让地球、企业和人类“可持续发展”。十年前，大概无人能预计国际投资者会对ESG措施抱有今天的“必然期望”。领展（00823）很早认识到可持续发展的重要，于十年前我们已成立可持续发展委员会，在这个绿色金融大潮流中作了充分的准备，致力为投资者创造更佳回报。
企业可持续发展 持份者互利共赢
2011年领展订立可持续发展框架，涵盖租户、资产/品牌、社区、员工、企业管治、经济及环境共七大领域，目标跟各持份者作共赢的策略。我们一直按照全球报告倡议组织（GRI）的指引作滙报，表现符合ESG指标的三大方向：
（一）环境（Environmental）：以屋邨街市为例，传统街市被视为夕阳行业，缺乏新一代接力而无以为继。从商户、居民及整个社区的衞生和健康发展角度出发，领展着手投资屋邨街市的新建设，例如：改善冷气、光洁环境，建立无障碍通道及电子收费等的全备配套。提升营商环境后，商户因而创造更多利润，年轻一代也更愿意入行，在多赢的策略下，重建翻新的投资虽然花上成本，但可以带来回报及可持续发展的创价效益。
（二）社会（Social）：从CSR（企业社会责任）出发，领展每年把相等于上一个财政年度之物业收入净额的0.25%，拨捐“爱．汇聚计划”，至今8900万元善款已支援逾150个社区项目：包括环境资源/可持续发展、青少年发展及活龄社区，受惠人次达1000万；并透过“商户同舟计划”，以6亿元资金协助租户及社区应对疫情。
（三）管治（Governance）：领展由全球各地的基金单位持有人广泛持有，管治尤其重要，13名董事会成员中，有10名独立非执行董事，确保运作稳妥有效。领展内有实施内部监督、审核、风险管理及内部反馈机制（如举报政策）。
优秀的ESG管理，需要清晰指标及数据。自2015年上市至今，领展完成87个资产提升项目，包括翻新了约40个街市；引入创新服务，去年支持惜食堂每天收集1.7吨重的剩食；每年并有研究及报告分析商户生意及顾客在优化后的满意提升度，一切让数据说话。
在绿色金融方面，2016年领展发行5亿元的绿色债券，是首间香港企业及亚洲房地产公司发行绿债；2019年再发行40亿元的绿色可转换债券，为全球房地产行业及香港上市企业首例。其后，我们分别签订了三笔与可持续发展表现挂鈎的港元、澳元及英镑贷款，若领展达至“全球房地产可持续标准”（GRESB）的指标，可获得贷款利率下调。可以说，绿色投资可让企业在业绩、股价及融资成本中取得更佳优势。2021年1月标普全球评级发表的评估报告中，领展的ESG评估得分为72分，反映环境及社会风险整体管理良好，管治方面的表现也突出。
团结香港基金亦一直倡议上市公司与国际接轨，以ESG原则营运，以提升本港ESG资产规模，供国际投资者选择，藉此强化香港作为国际金融中心的地位。现时九成ESG投资集中在欧洲和美国，香港只占全球当中的小微份额。据港交所2020年11月的报告指出，企业以ESG原则营运，其追求符合道德投资的同时，不一定牺牲财务回报，更可能比传统的投资优胜，反映了ESG投资需求趋向殷切的原因。再者，ESG表现较好的公司，其股价波动率较同业为低，投资回报更有潜力。2020年全球ESG资产管理出现突破，在全球资产管理规模中的占比达39.8%，比2014年占总额的28.9%增加。在绿色金融的大趋势下，预料企业高管都开始相继争取在ESG的表现，以吸引日益关注永续发展的投资者。
2050净零排放机遇与挑战
环境污染持续不断，由于绿色科技开发需时，成本又高，加上本地ESG投资发展迟缓，香港2050年前目标实现碳中和仍存着巨大挑战。作为联合国试点项目的一员，领展一直协助制定适用于房地产行业的气候相关财务披露工作小组（TCFD）报告方法，改善气候相关的管治、策略、风险管理等指标的披露。以推动“绿色建筑项目”为例，2019年领展透过各种国际认证的节能措施，令旗下香港物业组合的“绝对能源消耗量”，较2010年的水平减少40.4%。
有些企业可能会利用生产价值或收入提升的数据，以突显耗能“相对性减少的比率”（而不是“绝对数值”），被指有“漂绿”（Greenwashing）之嫌。领展作为在ESG较早起步的一员，笔者认为最重要的是：企业首先愿意开启“绿色科技”并向“啡色（污染程度较高）科技”说不，然后逐步在绿色投资的道路上学习与成长。回看过往十年，领展在发展路上也遇上不少困难和挑战，沿途我们一直鼓励自己从浅绿逐步迈向绿、深绿的进阶目标，并期望与各界交流经验，一起达至香港2050年碳中和的共同愿景。
2021年初政府成功发售25亿美元绿色债券，2月公布的《财政预算案》表示，未来五年会继续发行80亿美元绿债，并扩大发行币种、项目种类和发行渠道，丰富香港绿色金融的生态。与此同时，笔者认为，政府亦需在人才、数据和公共财政管理方面，更积极地为各界提供更多培训支援；以实质措施支持绿色金融体制发展，让香港能把握机遇，进一步提升在区内绿色金融枢纽的地位。
