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在2018年，多項領先指標顯示私人住宅供應將會放緩。

首個指標為私人住宅動工量下跌。根據屋宇署的數據，
於2018 年，上蓋工程動工所涉及的單位數目按年下跌
44%至僅有12,600個。

事實上，動工量下跌的趨勢於2018年第三及第四季尤其明顯，兩季
分別錄得50%及63%的按年跌幅。

上蓋工程動工量急跌，意味著建築工程步伐放緩。參考一般地產
項目的開發週期，上蓋工程動工後約2至3年才會有單位落成。
這解釋了我們為何下調了2020及2021年的落成量預測。

圖4說明上蓋工程動工量與兩年後的私人住宅落成量的相關性，
由圖可見兩者有明顯的正相關關係。

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